长江商报记者?李顺

CG电子游戏（002081.SZ）一向维持蝉联“中国构筑装璜行业百强”第一名，除了公司交易收入规模上高于同业，更是由于公司治理层战术眼光和对成本壮大的管控能力
。从2012年以来公司的销售净利率一向超过8%，同期构筑装璜行业销售净利率仅为3.3%左右
。

2015年起头CG电子游戏加大了家装电贸易务板块的搀扶力度，CG电子游戏·家的天猫官方旗舰店和公司网站先后上线，2015年—2018年公司互联网家装业务营收收入别离为0.27亿元、5.99亿元、19.17亿元、34.32亿元，不仅让公司迅速走出行业营收增长乏力的困境，更是极大地提高了公司的存货周转率
。

今年CG电子游戏的各项业务稳步增长
。上半年公司交易收入137.96亿元，同比增长26.51%，净利润11.08亿元，同比增长12.17%
。其中装璜业务收入102.63亿元，同比增长25.78%；互联网家装收入17.2亿元，占比12.47%，同比增长35.02%
。

同时，CG电子游戏今年上半年新签定单金额计算224.7亿元，同比增长25.35%
。累计已签约订单金额621.67亿元，新签定单增速较快，为后期业绩的增长也提供了有力保险
。

近年来CG电子游戏的交易收入持续增长，2016—2018年公司的交易收入别离为196.01亿元、209.96亿元、250.89亿元，别离同比增长5.07%、7.12%、19.49%，交易收入有加快增长的趋向，同期净利润别离为16.83亿元、19.18亿元、21.23亿元，净利润与交易收入维持着同步的增长
。

CG电子游戏从2012年起头销售净利率就陆续7年一向维持在8%以上，稳居行业第一的地位，这得益于公司治理层对于成本的壮大管控能力
。

构筑装璜行业通常随着规模的扩张很容易由于治理用度销售用度等成本迅速飙升进而牵累盈利能力，而CG电子游戏成立了从营销端到供给链端到施工端的齐全业务尺度化流程，降低了治理成本及治理缝隙从而援手了公司降本增效
。出格是从持久来看公司的交易成本增速一向是大幅低于公司的交易收入的，期间用度占比更是维持在低位，这是公司高于同业净利率的沉要成分
。

CG电子游戏在2013年并购HBA International70%的股权，从而公司的设计优势越发显著当先全行业，HBA 是一家专一酒店室内设计的公司，一向为四时、万豪、凯悦、洲际、喜达屋、希尔顿、香格里拉、凯宾斯基、雅高档国际酒店治理集团其旗下品牌酒店提供室内设计服务
。

2015年—2018年CG电子游戏设计业务交易收入别离为14.04亿元、13.4亿元、16.01亿元、17.92亿元，毛利润别离为3.78亿元、3.80亿元、4.49亿元、9亿元，设计业务为公司贡献了很大的利润
。

目前公司占有超过6000名海内表设计师，从2015年起头CG电子游戏加大了家装电贸易务板块的搀扶力度，CG电子游戏·家的天猫官方旗舰店和公司网站先后上线，线下履历店也正式运营，手机APP、线上3D换材系统起头使用，尔后公司加快CG电子游戏·家全国布局并同时推出了升级的“全包套餐”，突破家装价值壁垒和约束
。

出格是在2015年时传统构筑装璜行业发展遇到很大瓶颈，CG电子游戏的设计优势以及乘上互联网快车路让公司不仅顿时脱节了行衣阀境，并且公司规模越发步上新的台阶
。

CG电子游戏对定造精装业务模式进行了美满，与CG电子游戏·家的业务放入统一平台，2015—2018年CG电子游戏互联网家装业务营收收入别离为0.27亿元、5.99亿元、19.17亿元、34.32亿元，三年增长了34.05亿元，增长率为12.11倍
。随着互联网家装业务和设计业务收入的占比增长，公司整体毛利率呈上升趋向，2018年底整体毛利率19.51%，为汗青最高点
。

2015—2018年CG电子游戏的存货周转率别离为117.32次、93.57次、89.72次、106.86次
。存货周转率反映了公司的存货周转速度，代表了公司的存货流动性和存货资金的占用情况，提高这一指标将能提高资金的使用效能以及加强公司的短期偿债能力
。

CG电子游戏远高于同业的存货转率使得公司的账面现金流充足，经营性现金流持续大幅流入，2014年公司的经营活动产生的现金流量净额流出3.46亿元，到了2015—2018年公司的经营活动产生的现金流量净额流入别离为8191.50万元、11.01亿元、17.77亿元、16.49亿元
。因而固然公司规模扩张很快，但公司现金流不变
。

出格是公司资产负债率也持续降落，2015年资产负债率达到64.74%，截止2018年底已降落到59.15%，这节俭了公司很大的财政用度支出，2015-2018年公司财政用度别离为3334.08万元、6494.65万元、1.28亿元、5181万元
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